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I poveri è la felicità delle brave persone e la piantagione in primavera e la raccolta in autunno è la felicità degli agricoltori.
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Giovedì, i dati di inflazione degli Stati Uniti in agosto erano leggermente caldi e i dati di disoccupazione iniziale erano più deboli del previsto, rafforzando le aspettative per il taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve. L'indice del dollaro USA è diminuito e finora il prezzo del dollaro USA è di 97,62.
2. Il numero di prestazioni iniziali di disoccupazione negli Stati Uniti ha registrato 263.000 nella settimana dal 6 settembre, è salito a un massimo negli ultimi quattro anni. Il prezzo dei trader stofoco.completamente la Fed taglierà i tassi di interesse tre volte entro la fine del 2025.
3. Media statunitensi: ①bester prevede di aggiungere altri candidati all'elenco dei candidati per il presidente della Federal Reserve e tre candidati sono stati sostanzialmente finalizzati. ②Lutnick ha spinto la finestra temporale per Trump per ottenere risultati economici all'indietro, riflettendo che la Casa Bianca sta cercando di adattare le aspettative del pubblico.
4. La Banca centrale europea mantiene invariati i tre tassi di interesse chiave, in linea con le aspettative. Fonti hanno detto che i funzionari della BCE vedono dicembre stofoco.come la prossima possibilità di ridurre i tassi di interesse.
5. La Corte Suprema brasiliana ha condannato l'ex presidente Bolsonaro a 27 anni e 3 mesi di prigione per il crimine di cospirazione del colpo di stato.
La decisione di mantenere invariati i tassi di interesse giovedì riflette la maggiore fiducia della BCE che i livelli di tasso di interesse attuali sono a proprio agio. Sebbene ci siano ancora buone ragioni per giustificare il taglio del tasso preventivo, ieri la decisione unanime della BCE per mantenere invariati i tassi di interesse. Il discorso di Lagarde durante la conferenza stampa aveva lo scopo di trasmettere la ferma convinzione della banca centrale europea nella sua posizione attuale. Lagarde ha affermato che il processo di deflazione è finito, i rischi affrontati dall'economia sono più equilibrati di prima e le prospettive per l'inflazione sono buone. Ha anche evitato tutte le domande sulla Francia.
Tuttavia, dai dettagli delle previsioni della BCE, l'inflazione ha ancora rischi al ribasso, quindi la possibilità di un altro taglio della tariffa rimane aperta, sebbene Lagarde possa non concordare il taglio dei tassi ora. Le previsioni di inflazione di base sono state ridotte e possono persino raggiungere l'1,7% nel 2027. Inoltre, l'ipotesi che i tassi di interesse rimangano invariati nel 2027 mostra chiaramente che i rischi affrontati dal "buon stato" della BCE sono asimmetrici: la probabilità di inflazione che scende al di sotto del bersaglio sembra essere maggiore della probabilità di inflazione superiore al bersaglio. Pertanto, mentre la soglia per un altro taglio dei tassi è stata impostata molto in alto, non possiamo escludere stofoco.completamente la possibilità che la BCE possa essere costretta ad abbandonare il suo "buon status" nei prossimi mesi.
Riteniamo che sebbene i dati di agosto CPI siano leggermente più elevati del previsto, l'impatto delle tariffe sui prezzi delle materie prime sia ancora limitato. Al contrario, dopo diversi mesi di guadagni più miti, gli aumenti degli affitti sono diventati il principale fattore di aumento dei prezzi fondamentali. Mentre la tendenza del rallentamento degli affitti in agosto non è continuata, riteniamo che questo sia solo temporaneo. L'indicatore di noleggio Zillow è stato inferiore alla tendenza storica quest'anno e non supporta un altro aumento degli affitti.
Allo stesso tempo, prevediamo che i prezzi delle materie prime continueranno ad accelerare e potrebbe non riflettere ancora pienamente l'impatto delle tariffe: le importazioni delle materie prime su scala di utensile e l'accumulo di inventario prima che le tariffe possano alleviare la pressione dei prezzi a breve termine. Le aziende possono anche posticipare gli aggiustamenti dei prezzi prima che la politica tariffaria sia chiara. Ma la chiave è che il debole mercato del lavoro e l'ambiente economico limiteranno la capacità delle aziende di trasmettere costi per porre fine ai consumatori, costringendo alcuni dei costi a essere digeriti dalle società stesse. Inoltre, gli indicatori del sentimento hanno mostrato segni di allentamento della pressione dei prezzi, abbinati all'attuale rischio di spirale di inflazione salariale molto più bassa del surriscaldamento del mercato del lavoro diversi anni fa, questi fattori stofoco.comportano rischi al ribasso.
Per la Fed, sebbene i dati di agosto CPI non abbiano aperto lo spazio per un taglio di interesse di 50 punti in base a settembre (il mercato ha ancora un prezzo di un taglio di interesse di 25 punti base), il continuo effetto di inflazione delle tariffe moderati significa che la Fed può continuare a concentrarsi sul sostegno del mercato del lavoro e avvicinando i tassi di interesse vicino ai livelli di interesse attraverso tagli di interesse graduali.
La maggior parte dei dati di inflazione degli Stati Uniti soddisfa le aspettative, ma ciò non ha cambiato le aspettative della Fed che riprenderà i tagli ai tassi di interesse questo mese. Sorprendentemente, il numero di persone che hanno richiesto le prestazioni di disoccupazione sono aumentateIl livello più alto in quattro anni può nuovamente confermare le preoccupazioni del mercato che il rallentamento del mercato del lavoro stia accelerando. Inoltre, l'aumento delle tariffe non ha avuto un impatto sull'inflazione stofoco.complessiva stofoco.come temuto, il che potrebbe rafforzare le aspettative del mercato di una posizione di allentamento più radicale sulla Fed. Allo stato attuale, il mercato OIS ha digerito le aspettative dei 25 tagli ai tassi dei punti base della Federal Reserve la prossima settimana e dei tagli ai tassi consecutivi in ottobre e dicembre.
Prevediamo che l'obiettivo di inflazione arbitraria e obsoleto del 2% sia stofoco.completamente abbandonato in futuro, specialmente nel caso di cambiamenti nel meccanismo della Fed. La figura non ha avuto origine da alcuna formula economica precisa, ma è diventata una pratica dopo che la Nuova Zelanda ha preso il stofoco.comando nell'attuazione del sistema di obiettivo di inflazione nei primi anni '90 e altre banche centrali, stofoco.compresa la Federal Reserve, hanno seguito l'esempio. Diversi analisti ed economisti sottolineano che le condizioni economiche sono cambiate in modo significativo da quando gli obiettivi sono stati fissati e obiettivi più elevati possono fornire una maggiore flessibilità per la politica monetaria. Se il 3% diventa il nuovo 2%, non devi essere sorpreso.
Le politiche sciolte della Fed, l'inflazione appiccicosa e le misure di stimolo fiscale adottate dal grande e statunitense Act indicano che i tassi di interesse statunitensi reali diminuiranno in futuro, il che aumenta la possibilità di una continua debolezza nel dollaro degli Stati Uniti. Tecnicamente, dopo aver sperimentato tre round di correzioni, l'indice del dollaro USA è rimbalzato da 96.377 a 100.257 e ha fissato una serie di alti e bassi inferiori. Pensiamo che il dollaro USA alla fine titerà il test 97.109 e se scende al di sotto di questo, si prevede che guarderà indietro a 96.377. Tuttavia, riprendere 98.834 allevierà la pressione di vendita. Ma è necessario sfondare 99.32 per consolidare la speranza di rimbalzare dai minimi.
Gli Stati Uniti possono implementare il controllo della curva di rendimento e non è possibile aumentare i prezzi dell'oro. 2026. Dietro di esso c'è una serie di fattori macroeconomici e politici strettamente correlati. La guida più diretta proviene dalle aspettative del mercato sul turno di politica monetaria della Fed. Sebbene i tagli ai tassi di interesse stiano per iniziare, ciò che è più critico è che la tendenza della politica fiscale e monetaria statunitense si rivolge sinergicamente al "controllo della curva dei rendimenti" (YCC) sta prendendo forma. Questa politica non è uno strumento stofoco.completamente nuovo: dopo la fine della seconda guerra mondiale, gli Stati Uniti hanno usato YCC per sopprimere i tassi di interesse e alleviare la pressione di rimborso del debito nel contesto di un alto rapporto debito-PIL e l'attuale segretario del Tesoro ha espresso pubblicamente questa idea.
A causa dell'enorme scala delle obbligazioni del Tesoro statunitense, le spese di interesse hanno superato $ 1 trilione di dollari nell'anno fiscale 2025. Una volta che il tasso di interesse a lungo termine è salito al livello del 4%-5%, minaccerà seriamente la stabilità economica e intensificherà la crisi fiscale. Al fine di impedire al mercato obbligazionario di sfuggire al controllo, dopo che Trump ha sostituito Powell, dovrebbe lanciare ufficialmente YCC nel 2026. Nella fase iniziale, potrebbe guidare le aspettative del mercato solo attraverso chiamate politiche - proprio stofoco.come gli Stati Uniti durante l'epidemiaLa Fed stabilizza il sentimento semplicemente esprimendo il proprio sostegno al mercato delle obbligazioni societarie - e il periodo successivo può richiedere un intervento diretto del mercato per ancorare i tassi di interesse a lungo termine.
Questa serie di operazioni farà sì che il tasso di interesse effettivo entri nell'intervallo negativo profondo. La storia mostra che i tassi di interesse reale negativi indeboliscono notevolmente l'attrattiva delle attività denominate in dollari e spingono i fondi in attività non generanti e che preservano il valore stofoco.come l'oro e l'argento. Allo stesso tempo, l'analisi tecnica mostra che i prezzi dell'oro sono passati attraverso il precedente intervallo di volatilità e il prezzo target prima che la politica venga attuata nel 2026 è stato visto a 4.000-4.200 USD. Dopo l'attuazione ufficiale della YCC, il prezzo d'oro potrebbe persino superare i $ 5.000.
Pertanto, l'ascesa di Gold questa volta non è una volatilità a breve termine, ma un riflesso concentrato delle preoccupazioni del mercato per il dilemma della struttura del debito statunitense, il cambiamento di politica monetaria e il valore della valuta di credito a lungo termine.
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